Pregunta 45

Para tomar la decisión acerca de llevar a cabo un proyecto (por ejemplo: construir una fábrica de textiles) se requiere saber si es rentable. Para determinar la rentabilidad de un proyecto se aplica el método de flujos de caja descontados. Este método consiste en determinar los flujos de caja asociados al proyecto, entre los cuales cabe mencionar inversión, beneficios, costos, impuestos, entre otros. Dado que los flujos de caja asociados a un proyecto se producen en diferentes periodos de tiempo (por ejemplo: t=3 años), para poder sumarlos, previamente cada flujo se debe actualizar, llevándolos todos al momento en que se inicia el proyecto. Para actualizar cada flujo de caja, se aplica un factor de descuento, el cual se determina de la siguiente forma:

$$\text { Factor de descuento en el periodo " } t \text { " }=\frac{1}{(1+r)^2} \text {; con } r=\text { tasa de descuento }$$

En general, al flujo de caja actualizado se le conoce como flujo de caja descontado (FCD). Si la suma de los flujos de caja descontados (suma a la cual se le denomina Valor Actual Neto) es mayor que cero, se considera que el proyecto es rentable

Considere un proyecto, cuyos flujos de caja están representados en la Tabla 3, los cuales se mantienen inalterados. Dichos flujos de caja han sido actualizados (Ver fila 9) aplicando un factor de descuento estimado con una tasa de descuento del 10%. La tasa de descuento se considera igual para todos los periodos.

Tomando en consideración esta información, se pide seleccionar la alternativa CORRECTA:

a) Si la tasa de descuento (r) aumenta de 10% a 15%, los valores de los flujos de caja descontados (t=1, 2 y 3) debieran aumentar.

b) Si la tasa de descuento (r) aumenta de 10% a 15%, los valores de los flujos de caja descontados (t=1, 2 y 3) debieran disminuir.

c) Si la tasa de descuento (r) aumenta de 10% a 15%, los valores de los flujos de caja descontados (t=1, 2 y 3) debieran permanecer inalterados.

d) Con la información disponible no es posible determinar cuál alternativa es correcta.

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